甲醇行业怪事不断;今年多产了三五吨,越产越赔,越赔越多...

越产越赔：产业链利润分配失衡的困局甲醇环节单边亏损：内地甲醇费用受产能过剩压制持续低迷，而下游甲醇制烯烃工厂每吨烯烃利润可覆盖一吨多甲醇成本 ，其他下游（如PP 、PE）亦保持盈利
，形成“上游亏损
、下游暴利”的畸形结构 。

甲醇行业当前面临产能过剩、费用倒挂 、进口冲击
、预期与现实脱节及期现市场分化等多重困境，导致企业越产越赔、市场信心受挫 ，需通过供需调整 、成本优化及市场机制完善寻求突破
。

越产越赔：产能过剩下的恶性循环生产端亏损却持续增产：内地甲醇厂因固定成本分摊、维持市场份额或避免设备闲置
，即使出厂价（1520元/吨）低于成本，仍选取增产。例如新港厂区多产三五吨后 ，销售价（精醇1550元/吨
、粗醇1470元/吨）甚至无法覆盖运费，形成“生产越多、亏损越大 ”的怪圈 。

二季度走倒V型?

〖壹〗 、二季度我国甲醇市场费用走势或呈现先冲高后回落的倒V型趋势
，但冲高力度有限，5月中上旬可能达到阶段性高点后再次探底
。具体分析如下：冲高动力：供应端收缩预期春检计划集中但存在不确定性：受疫情影响 ，2020年春检推迟
，4-5月计划检修产能达800-1000万吨，理论上可减少供应。

〖贰〗
、026年金属镁费用将呈现阶段性分化走势 ，上半年呈倒V型
，7-9月低位窄幅震荡企稳，四季度震荡上行、费用中枢抬升 上半年（1-6月）呈倒V走势 一季度：受前期镁厂集中停产影响 ，市场供强需弱格局扭转
，叠加现货紧缺 、库存低位与镁合金需求爆发，投机需求增加 ，采购热情高涨
，镁价阶梯式上涨 。

〖叁〗
、经济有望V型反转的依据 复工复产推进：随着复工复产逐步复苏，商场开业 ，餐馆开张，社会经济将有所回升
，二季度经济面可能有较好表现，或成为经济拐点。

〖肆〗、月大幅跳升至71 ，但7月因疫情复燃意外下滑至72
，远低于市场预期的79
。

供需矛盾持续,甲醇生产利润仍有收缩空间

甲醇生产利润仍有收缩空间，费用存在下滑风险 ，主要受供需矛盾持续 、进口冲击及供应压力增大等因素影响。

甲醇市场确实存在过剩风险
，但全球和中国市场的情况及驱动因素有所不同 。 全球市场全球甲醇产能呈现供给侧刚性扩张与需求侧内生性收缩的矛盾
。

020年甲醇行业呈现“越产越赔
、进口利润虚高、预期与现实背离 、期现脱节
”等怪现状，核心矛盾在于供需失衡
、成本倒挂及市场心态博弈 ，行业需通过产能调控、库存管理及金融工具优化寻求突破。