全球央行购金趋势不改，叠加地缘政治风险反复扰动 ，将为黄金费用 构筑坚实底部支撑。

　　5只银行股创历史新高

　　今日（9月10日）
，A股全天成交缩量至1.66万亿元 。盘面上仅剩4股成交额超百亿元，分别为中际旭创 、天孚通信
、东山精密、远东股份
。

　　截至收盘 ，上证指数下跌0.43%。银行 、建筑材料
、公用事业、非银金融指数逆市飘红 。 银行指数涨幅1.53%
，居首
。宁波银行 、南京银行、青岛银行
、无锡银行、苏州银行等均涨超2%。按盘中比较高 价计算（前复权），南京银行 、杭州银行
、江苏银行、成都银行 、中信银行均创历史新高 。

　　以南京银行（601009）为例 ，该股今日收盘上涨3.16%，最新A股市值突破1500亿元。公司2026年上半年实现净利润137亿元
，同比增长8.17%
。二季度末，公司获得法国巴黎银行重仓 ，持股数量占流通股比例达18.14%
，持仓市值达到221.87亿元，QFII持仓市值和持仓比例均排在同期A股第三的位置。

　　8月全球黄金ETF吸金180亿美元

　　据世界黄金协会9月9日发布的报告 ，全球黄金ETF在8月净流入180亿美元
，总资产管理规模较上月大涨16%至6150亿美元，持仓量增加121吨至4189吨 ，创下历史新高 。北美与欧洲合计贡献全球约90%的资金流入
，其中欧洲创下有史以来最强单月表现，北美则录得历史第三大单月流入
。

　　此次资金潮的背后 ，由多重宏观因素共振驱动。报告指出
，美国干预外汇市场支撑日元所引发的政策忧虑，美国国债市场持续承压下的财政可持续性担忧 ，以及美元贬值风险的再度升温，共同推动投资者加速增配黄金 。与此同时
，黄金费用 突破关键技术位，进一步强化了市场动能 ，吸引更多战术性及机构资金入场
。

　　9月7日
，中国人民银行最新公布的数据显示，截至2026年8月末 ，我国黄金储备升至7673万盎司
，较7月末增加65万盎司。这是自2024年11月以来，中国央行连续第22个月增持黄金 。

　　值得一提的是 ，中国央行在前8个月的单月增持量分别为4万盎司
、3万盎司、16万盎司 、26万盎司
、32万盎司、48万盎司 、64万盎司
、65万盎司
。3月以来
，央行增持力度不断加大。

　　黄金中长期费用 具备底部支撑

　　黄金的传统研究范式稳定锚定美债实际收益率，其底层逻辑在于：其一 ，美债实际收益率对应黄金机会成本；其二
，黄金费用 是其便利收益的远期折现，实际收益率越高 ，折现因子也就越高；其三，在危机场景下
，黄金与美债具备共同的避险属性 。

　　国泰海通证券分析，2022年以后 ，黄金的“锚
”从美债实际收益率切换到了美债30—2年期期限利差
。其本质原因在于
，美债期限利差，特别是超长债收益率的结构性上行压力 ，近来 相比经济预期
，更多隐含的是美元信用问题，即美国财政可持续性问题以及联储独立性担忧 ，这和黄金做多的主流叙事高度共振
，是可借鉴 的美元信用叙事的“锚”。

　　展望后市，世界黄金协会认为 ，美国财政及债务问题仍是黄金的重要支撑 。若政府干预债券市场能够缓解融资压力
，黄金涨势可能暂时受到抑制；但如果市场认为干预反映财政压力加剧，实际收益率下降、美元走弱等因素反而可能进一步推高金价。协会称 ，在缺乏可信的财政整顿方案情况下，黄金仍可能受益于投资者对债务和财政可持续性的担忧
。

　　申银万国期货指出
，从中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化 ”趋势延续 ，全球央行购金趋势不改
，中国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动 ，将为黄金费用 构筑坚实底部支撑
，黄金中长期费用 中枢仍具备向上运行的基础与动力。

　　30只绩优黄金股市盈率低于30倍

　　今年上半年，黄金概念股整体业绩增长显著 ，合计净利润达到1161.66亿元
，同比增长69.39% 。43只概念股实现盈利且同比增长（含扭亏为盈），占比接近八成
。紫金矿业 、洛阳钼业、江西铜业
、中金黄金、西部矿业等龙头股上半年净利润超40亿元。

　　行业龙头紫金矿业2026年上半年实现净利润391.7亿元 ，同比增长68.17% 。报告期内
，公司实现矿产金47吨，同比增长13%
。二季度末 ，公司前前十 流通股东名单出现多家知名机构，包括阿布达比投资局 、瑞士联合银行集团
、高毅晓峰2号致信基金、全国社保基金103组合。

　　从估值水平来看
，截至9月10日收盘，上述43只业绩增长的黄金概念股中 ，滚动市盈率（PE）低于30倍的有30只 。6只股票滚动市盈率不到15倍
，分别是株冶集团 、紫金矿业
、盛屯矿业、潮宏基 、洛阳钼业
、江西铜业
。

　　进一步统计显示，这30只黄金概念股中 ，按照5家以上机构一致预测
，今明两年净利润增速均有望超20%的有7只，分别为山金世界 、铜陵有色 、国城矿业
、盛达资源、赤峰黄金 、藏格矿业、中金黄金。

　　以山金世界 为例 ，华安证券研报认为
，公司在国内外均持有大面积探矿权，上半年玉龙矿业和青海大柴旦实现找矿突破 ，后续具备进一步勘探开发前景 。纳米比亚Osino双子山（TwinHills）金矿采选工程选厂设备安装等工作有序开展
，露天采剥工程已开工建设，有望成为公司黄金产量核心增长极
。

（文章来源：数据宝）