行业供需格局改善 ，景气度回升
，叠加产业链协同效应的持续释放，恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化 ”）盈利水平快速提升。据恒力石化10月18日晚间披露的业绩预告 ，经该公司财务部门初步核算，2026年前三季度
，恒力石化预计实现归属于上市公司股东的净利润102.56亿元，同比增长约104.20% ，实现翻番 。

　　恒力石化主营业务囊括炼化、煤化工 、芳烃
、烯烃、基础化工 、精细化工以及下游各个应用领域新材料产品的生产、研发和销售等
。在上游
，恒力石化构建了2000万吨/年炼化一体化项目
、600万吨/年现代煤化工装置、450万吨/年芳烃装置 、150万吨/年乙烯装置和1660万吨/年PTA（精对苯二甲酸）装置五大产能集群。公司还依托上游平台化产出的完整原料资源与系统耦合优势，做长
、做深、做精下游化工新材料业务链条 ，打造覆盖民用涤纶长丝 、工业涤纶长丝
、功能性聚酯薄膜、工程塑料 、生物可降解材料等多元化高端聚酯新材料矩阵 。

　　对于前三季度的业绩变化
，恒力石化在公告中分析称，一方面 ，受行业供需格局改善
、景气度回升等影响
，炼化、芳烃 、PTA及聚酯新材料产业链运行持续向好。公司充分发挥“油
、煤、化
”深度融合的“大化工”平台优势，炼化 、煤化工、芳烃
、乙烯、PTA等核心装置运行平稳 、供产销顺畅 ，产业链协同效应持续释放
，炼化
、PTA板块加工价差显著修复，有效增厚经营业绩
。另一方面 ，公司持续深化产业链板块联动与产销协同，主动适应周期变化
，动态优化原料采购节奏、装置运行负荷与产品产出结构，多措并举提升市场响应速度和运营效率 ，有效保障了主业盈利能力的持续增长。

　　“世界 原油费用 今年受地缘风险因素影响大幅波动
，给石化行业经营带来了巨大挑战 。在此背景下，恒力石化前三季度取得的亮眼业绩 ，更显难能可贵
。 ”深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩在接受《证券日报》记者采访时表示
，“恒力石化拥有行业内独有的‘油 、煤
、化’深度融合的大化工平台，各类油、煤 、化大型装置都通过园区内的管道一体化耦合并实现上下游贯通 ，节省了大量的中间运行费用与物流运输成本。‘油煤化’的深度融合和‘极致化’齐备配套
，是恒力石化最为独特的成本竞争优势 。”

　　一位不愿具名的市场人士认为，恒力石化的“油
、煤
”双原料耦合体系可根据市场实际情况进行柔性切换 ，能有效平抑单一能源费用 冲击带来的成本波动
。

　　在此前召开的2026年半年度业绩说明会上
，恒力石化董事、总经理李晓明表示：“在当前世界 能源市场波动和贸易壁垒加剧的大背景下，公司并未被动跟随市场和成本波动 ，而是主动适应周期，坚持‘宜油则油 、宜烯则烯
、宜芳则芳、宜化则化’的灵活经营策略
，以市场盈利水平为导向，动态调配原料采购节奏 、装置运行负荷与产品产出结构 ，优先组织高附加值、高毛利差异化产品生产
，依托超大规模装置和一流公用工程配套持续摊薄综合成本，依靠全产业链互补特性平滑单一品类周期波动 ，将外部环境的不确定性转化为内部经营的确定性。”

　　前述不愿具名的市场人士表示
，恒力石化的上下游一体化布局构筑起牢固的成本护城河，在全球炼化产能持续收紧
、政策严控新增的大背景下 ，恒力石化所拥有的稀缺炼化产能更具成长价值 。

（文章来源：证券日报）