近期A股市场震荡持续，产业趋势与资金博弈交织 。华商基金华商改革创新股票基金经理刘力表示 ，站在当前时点
，市场短期波动不改长期产业逻辑，投资应当远离情绪噪音 ，在科技自立自强与估值价值回归两条主线上寻找机会
。

　　刘力

　　华商改革创新股票等基金经理

　　三季度以来，科技板块前期较为强势的方向明显降温
，对于未来演进方向，刘力认为 ，当前人工智能技术仍在快速迭代
，在自动化办公等空间更为广阔的场景里有望加速渗透。国内大模型的智能水平提升显著，虽然与海外先进厂商相比仍有差距 ，但已经能满足多元场景需求
，且性价比突出，因此商业化推进速度很快 ，国内半导体行业或将充分受益于这一轮基础设施建设 。

　　尤其是在全球产业链供需紧张的大背景下
，国产替代有望加速。近一年，半导体设备 、HBM
、算力芯片、零部件与材料等赛道国产化明显加快
。整体来看 ，本轮国产化浪潮具有难度大 、空间广阔的特征
，对有高研发投入与高研发转化率的企业而言，或将是一次长周期的产业机会。

　　在科技主线之外 ，刘力还较为关注被错杀的优质大盘蓝筹标的与成长方向中创新药领域的布局机会 。

　　刘力表示，今年上半年AI行情热度较高
，非AI板块遭遇资金“抽血 ”，股价持续走弱 ，尤其是部分优质大盘蓝筹标的也无差别下挫
，估值、机构持仓与成交占比均接近历史极值，估值已具备较强安全边际
。“从中长期看 ，这或是不错的布局机会。
”

　　在科技之外的成长方向中
，刘力认为，创新药领域长期空间广阔
、短期景气度较高 ，此前也出现了股价与基本面一度背离的情况
，相信随着研发兑现与出海突破，优质企业或将迎来价值重估 。

　　数据说明：截至2026年09月30日 ，刘力具有10.2年证券从业经历
，其中5.3年证券研究经历、4.9年证券投资经历
。刘力历任基金：华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金（20211026-20230105） 、华商新动力混合型证券投资基金（20220519至今）
、华商改革创新股票型证券投资基金（20230110至今）、华商数字经济混合型证券投资基金（20240625至今） 、华商领先企业混合型开放式证券投资基金（20250106至今）
、华商科创创业精选混合型证券投资基金（20251104至今）。更多信息详见基金招募说明书等基金法律文件 。

　　风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守 、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利 ，也不保证最低收益
。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同
、招募说明书等基金法律文件。敬请投资者选取 符合风险承受能力、投资目标的产品 。以上观点仅对当下市场的判断
，不作为未来投资的保证，不代表投资建议
。市场有风险 ，基金投资须谨慎。