新京报记者 董怡楠 设计 任婉晴 编辑 王进雨 校对 穆祥桐

　　巅峰定格在上市那一天
，这大概是宇树科技最不愿面对的现实 。

　　8月19日，宇树科技登陆科创板 ，发行价150.80元/股
。上市首日
，股价开盘达到1100元，较发行价上涨约6.3倍。按发行后持股比例计算 ，宇树科技创始人兼CEO王兴兴及通过员工持股平台间接持股的市值比较高 达到约1392亿元 。截至当日收盘，尽管股价回落至845元
，但较发行价仍上涨460.34%，对应市值约3418亿元
。

　　高光时刻很短暂 ，宇树科技此后一路下滑。上市一个月
，截至9月18日收盘，宇树科技市值较比较高 点蒸发约2366亿元 ，相当于三分之一个小米集团；王兴兴持股市值约652亿元
，较上市首日高点减少约740亿元 。

　　截至9月18日收盘，宇树科技报514.98元 ，最新市值约2083亿元
，股价较高点回撤53.18%。不过，如果以发行价作为参照 ，宇树科技近来 仍处于较高位置
。截至9月18日
，股价较发行价上涨241.50%，约为发行价的3.42倍。

　　宇树科技上市后回调，在8月新股中并非个例 。

　　Wind数据显示
，15只8月上市新股在上市后的第20个交易日，股价均较上市首日出现不同程度回落 ，回撤幅度集中在20%至40%之间
。宇树科技首日涨幅处于前列
，随后回撤幅度同样较大。

　　宇树科技上市首日较发行价上涨460.34%，在15只新股中排名第三 ，仅次于超纯应材的662.24%和频准激光的516.44% 。到了上市后的第20个交易日
，宇树科技较发行价的累计收益率已经降至211.54%，相较上市首日收盘价回撤44.40%
。8月上市且满20个交易日的15只新股中 ，仅双英集团49.90%的回撤幅度高于宇树科技。

　　由于首日涨幅较高
，截至上市第20个交易日，宇树科技收益率（后复权）在15只新股中排名第五 ，仅次于超纯应材、国仪公司 、频准激光和展芯股份 。

　　超纯应材第20个交易日较发行价仍上涨448.90%
，较首日收盘价回撤27.99%；频准激光第20个交易日累计涨幅降至309.08%，较首日收盘价回撤33.64%
。

　　宇树科技上市首月也是一轮估值的大幅波动。按照发行价150.80元计算 ，宇树科技发行后总市值约610亿元 。上市首日，市值一度冲至约4449亿元
，一个月后又回落至约2083亿元
。

　　在上市发行阶段，宇树科技的估值本身就处于较高水平。公司披露的发行公告显示 ，按照发行价计算
，公司对应2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，高于同行业可比公司水平 。

　　对于一家以人形机器人为核心业务的公司而言 ，上市后的市场定价最终需要更多经营数据来验证。收入增长能否延续
、盈利能力能否改善、研发投入能否进一步转化为产品和市场竞争力
，以及人形机器人出货量和商业化规模能否持续扩大，都将成为市场后续观察宇树科技的重要指标
。

　　9月7日 ，宇树科技披露UnifoLM-X2-1.0相关进展
，展示世界模型实时驱动的全自主机器人搏击。9月14日，公司又发布新一代G1+人形机器人 。相比此前产品 ，G1+在关节 、视觉触觉感知
、续航和语音交互等方面进行了升级
，标准版含税售价为9.5万元
。